尽管政府宣布将房地产投资信托基金(REITs)市场发展至发达国家水平并出台相关措施已过去两年,但数据显示,在公共用地优先供应和贷款投资等核心任务方面,至今尚未取得任何实质性进展。
国土交通部于2024年6月17日在经济关系部长会议上公布了《REITs振兴方案》,并表示将在当年内推进其中相当一部分任务。 当时,韩国REITs资产规模约为98万亿韩元,5年内翻了一番,但上市REITs的市值仅为8万亿韩元,占国内生产总值(GDP)的比例仅为0.3%,与美国(6%)或新加坡(20%)存在显著差距。 投资标的也主要集中在住宅和写字楼,占比高达76%。政府表示将把这一比例提升至发达国家水平,并提出了投资多元化、扩大投资能力、保护投资者权益等三个领域的任务。
据国会国土交通委员会成员许英议员10月5日从国土交通部获得的落实情况检查资料显示,部分任务已取得成效。 在扩大投资对象范围后,1只医疗保健REITs和4只数据中心REITs获得了批准;为促进资产重估而修订的《企业所得税法实施条例》(2025年2月)以及允许锚定型REITs在交易所内交易等措施也已落实。
然而,关于优先向REITs运营商供应第二、第三期新城市优质地段的办公及商业用地,并由韩国土地住宅公社(LH)提供股权出资支持的方案,却完全没有取得任何进展。 虽然制定了包含贷款审查、限额以及担保和回收程序的监管规定,旨在让REITs通过贷款投资确保稳定性和盈利性,但实际上并未产生任何贷款投资业绩。
关于调整资金运作和分红结构的任务也陷入停滞。 关于修改现行“必须将90%以上利润用于分红”的规定,允许在获得股东同意后保留部分资金用于新投资,以及允许按月分红等方案,均未得到落实。原定于2024年12月前制定的REITs董事会组成与运营指南至今仍未出台。
关于废除抵押贷款债券和商业房地产抵押贷款支持证券(C-MBS)投资限额(30%)的举措,虽曾推动修订实施条例,但最终未能成行。 关于允许公开发行REITs与公开发行例外REITs之间合并的举措,相关法律修订案直至去年12月24日才被提出,目前仍悬而未决,待国会常设委员会审议。
关于引入互助会等公共资金以扩大锚定REITs投资规模的承诺也未能兑现。 截至去年年底,锚定REITs的出资承诺规模为4,650亿韩元,自2023年9月以来一直维持不变,出资方也仅有住房城市基金和科拉姆科资产信托两家。
许英议员表示:“虽然国土交通部在多项政策中积极运用REITs,但真正支撑REITs市场的制度改革却未能如预期般加快步伐”,并称“将在此次国政监督中仔细审查国土交通部与金融委员会之间是否存在制度盲区”。
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